Iger, The Great: Con el regreso del héroe de Hulu, el Streamer tiene nuevas opciones

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  Elle Fanning como Catherine en la serie original de Hulu"The Great"

Elle Fanning como Catherine en la serie original de Hulu “The Great”



Foto por: Gareth Gatrell/Hulu

Bob Iger tiene muchas cosas que abordar en su Disney retorno, incluida la herencia de una pérdida de $ 1.5 mil millones en negocios directos al consumidor. Sin embargo, es posible que desee centrarse más en el transmisor de Disney que realmente genera ganancias: Hulu .

Iger ha sido fanático del servicio durante mucho tiempo; él es el tipo que compró un tercio de Fox (y, por lo tanto, la participación mayoritaria) como parte de la mega adquisición del estudio a principios de 2019, aproximadamente un año antes de que Bob Chapek sucediera a Iger. Un ex miembro de Hulu le dijo a IndieWire que durante sus últimos meses como director ejecutivo, Iger indicó que el servicio de transmisión (una parte clave del Disney Bundle junto con Disney+ y ESPN+) tenía todo su apoyo como entidad independiente. Los expertos con los que hablamos para esta historia no ven ninguna razón para que la opinión de Iger de principios de 2020 haya cambiado a finales de 2022.

“Hulu juega un papel estratégico clave para Disney al ser el hogar de contenido para adultos que no encaja tan fácilmente con el contenido tradicionalmente centrado en la familia en Disney+”, dijo a IndieWire el analista de Third Bridge, Jamie Lumley. “Considerando el telón de fondo de la opción de Disney de comprar Hulu por completo para 2024, sería un cambio importante por parte de Iger cambiar la estrategia de la compañía con Hulu. Hasta este punto, hemos escuchado de nuestros expertos que no se trata tanto de si Disney comprará Hulu, sino de cuándo hará su movimiento”.

Comcast posee el tercio restante de Hulu y puede exigir a Disney que compre su participación a un valor justo de mercado a partir de enero de 2024. Sería una ganancia inesperada para la matriz de NBCUniversal: Disney garantizó previamente un valor de capital total mínimo de $ 27.5 mil millones para Hulu, lo que hace que la participación de Comcast valga al menos 9.170 millones de dólares.

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Sin embargo, el valor real de Hulu ha cambiado. Su programación del día siguiente de NBC saltó a Peacock (la de Fox todavía va a Hulu); Chapek movió el contenido de Marvel con clasificación R como “Deadpool” y “Logan” a Disney+; y la industria del streaming está en medio de un verificación de la realidad económica . Un representante de Hulu no hizo ningún comentario para este artículo.

  DEADPOOL 2, Ryan Reynolds como Deadpool, 2018. TM & Copyright © 20th Century Fox Film Corp. Todos los derechos reservados./cortesía Colección Everett

'Deadpool 2'

Disney

Colin Dixon, fundador y analista jefe de nScreenMedia, cree que se cometieron errores con Hulu bajo la supervisión de Chapek. Como, ¿por qué no Disney Disney+ cuando Hulu era justo ahí ? Hulu también necesita contenido, y Dixon se hace eco del sentimiento de que Disney necesita una marca para adultos en los EE. UU. que coincida con lo que representa su marca Star en el resto del mundo.

Iger no habría hecho eso, ni estaría tan obsesionado con hacer que Disney+ fuera grande y rentable rápidamente.

“El compromiso de hacer rentable [directo al consumidor] para 2024 fue un error. Esto es un maratón, no un sprint”, dijo Dixon. “Los tiempos de participación [de Hulu] son ​​excelentes, la tasa de rotación es moderada y ha establecido un negocio publicitario sólido. Será Hulu quien lidere el negocio DTC de Disney para obtener ganancias en los EE. UU. Iger compró Hulu y reconoce su valor”.

Incluso si Iger compra la parte restante, lo que finalmente haga con Hulu es otra cuestión. Algunas de las posibilidades:

Disney vende su participación mayoritaria en Hulu a Comcast

Esta es una posibilidad remota por un par de (mil millones) razones, pero comencemos con por qué podría tener algún sentido. Steve Birenberg, director de Northlake Capital, dice que adquirir la participación de Comcast en Hulu podría requerir que Disney asuma una cantidad sustancial de deuda, aunque tienen los balances para hacerlo. Y si Hulu vale $ 27.5 mil millones (un IF gigante, y uno en el que Disney está encerrado), tener más de $ 18 mil millones en efectivo de Comcast entrando por la puerta no sería una mala manera para Iger de causar una buena impresión en inversores Esta ruta podría permitir a Disney trazar un camino similar al de HBO Max.

“Disney reduciría sus ambiciones de transmisión para ser un servicio más premium, ofreciendo esas marcas clave y potencialmente podría operar con un margen de ganancias más saludable, pero con ganancias finales en dólares mucho más pequeñas, por lo que no tendría un alcance potencial tan grande”. dijo Birenberg. “Pero eso sería un paso atrás bastante importante… Mira las adquisiciones que [Iger] ha hecho. Lo último que hizo fue comprar los activos de Fox; no habría comprado los activos de Fox si no tuviera mayores ambiciones para la transmisión de Disney”.

Al igual que Iger, el jefe de Comcast, Brian L. Roberts, tiene el dinero. En septiembre, lanzó esta misma alternativa: Y si nosotros comprado a ellos ¿afuera?

“Si [Hulu] estuviera a la venta, Comcast estaría interesado, al igual que muchas otras compañías de tecnología y medios”, dijo Roberts. “Y tendrías una subasta robusta. Nunca se ha puesto en el mercado un servicio de transmisión escalado, fabuloso y de juego puro”.

La mayoría de los expertos ven los comentarios de Roberts simplemente como una oferta de un tercio de su valoración, o justificándola, en realidad, pero Peacock no está exactamente prendiendo fuego a la industria . Aún así, mil millones son mil millones, y Comcast o cualquier otra parte interesada probablemente necesite que Disney negocie un nuevo valor de mercado justo en el clima actual. Disney probablemente se daría un baño con su propia inversión, pero vale la pena saber cuándo retirarlos.

En julio, Disney valoró la participación de un tercio de Comcast en 8600 millones de dólares, lo que significa que (públicamente) cree que Hulu vale 25 800 millones de dólares (y, por lo tanto, sus dos tercios valen 17 200 millones de dólares), o 1700 millones de dólares menos en general de lo que es. obligado contractualmente a considerar, y cubrir, solo 14 meses a partir de ahora. Dixon cree que la valoración real de Hulu, basada en los ingresos anuales y los márgenes estimados, es de entre 20.000 y 24.000 millones de dólares en la actualidad.

Un productor que pidió permanecer en el anonimato sintió que Iger en este momento tendrá que hacer todo lo posible para adquirir Hulu, porque si Disney no es el propietario, la mayor preocupación será que alguien más lo sea. Puede que no tenga mucho sentido que Disney sea dueño de un servicio que posiblemente compita con Disney+, pero como señaló el productor, Iger sería inteligente al recordarle a Roberts que tampoco es obvio que NBCUniversal lo controle.

  Bob Iger

Bob Iger

Rob latour / Variedad

Hulu se incorpora a Disney+

El control total de Hulu le permitiría a Iger convertir la marca Hulu en un mosaico en el servicio Disney+. “Disney+ podría ampliarse con el contenido de entretenimiento general de Hulu y podría convertirse en un servicio mucho más amplio, más parecido a Netflix”, dijo Birenberg. “Un servicio, un inicio de sesión donde obtienes todo. Disney+ todavía tiene un contenido algo limitado y solo es conocido por las grandes marcas que controlan”.

El argumento en contra de agrupar los dos servicios, dijo el cofundador y analista de TVREV, Alan Wolk, es que Iger era partidario de mantener los precios de Disney+ más bajos. Eso sería difícil de hacer si se combinaran Disney+ y Hulu.

“Si no combina los servicios, entonces aclarar su visión de ventas de anuncios para permitir que los anunciantes compren en ambas unidades y ESPN parece estar en orden”, dijo Wolk. “Es lo que están haciendo Paramount y Peacock”.

Durante la ausencia de Iger, la industria de la transmisión se movió hacia el soporte publicitario, agregó Lumley. “Hulu fue uno de los primeros jugadores en la transmisión con anuncios y hay mucho de lo que Disney puede sacar provecho en su búsqueda de mejores resultados operativos en su segmento de transmisión”.

Hulu + Live obtiene un impulso y lanza un servicio RÁPIDO

Wolk dijo que Iger podría estar inclinado a invertir más en Hulu + Live TV, que ahora tiene 4,4 millones de suscriptores, reportó un ARPU de $ 86,77 (después de un aumento de precios) y representa un mercado atractivo para los espectadores que quieren renunciar a la televisión paga tradicional sin sacrificándolo por completo. O podría lanzar un servicio FAST, o una oferta gratuita con publicidad similar a Pluto TV; Wolk señaló que Disney sería el último en ingresar a ese espacio. Podría ayudar a promocionar los programas de Hulu e impulsar a los espectadores a registrarse mientras se vuelve popular entre los anunciantes. Por otra parte, Wolk es el tipo a quien se le ocurrió el acrónimo FAST, por lo que puede ser un poco parcial.

Pero no hay planes FAST actuales y, como señala Birenberg, Disney protege bastante sus marcas. Si existiera tal producto, puede apostar a que no encontrará los principales programas o películas de Disney, Marvel o Star Wars disponibles; que podría devaluar el contenido.



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